【投資分析レポート】PKSHA Technology（3993）2025年9月期 第3四半期決算
会社概要
PKSHA Technologyは「未来のソフトウエアを形にする」をミッションに掲げ、自然言語処理・画像認識・機械学習/深層学習などのアルゴリズムを軸に事業を展開するAI企業。
- 事業セグメント
- AI Research & Solution事業：大企業向けに生成AI・自然言語処理を活用したカスタマイズ型ソリューションを提供。モビリティ（駐車場機器販売）事業も含む。
- AI SaaS事業：顧客接点（CX）や社内業務（EX）領域向けに、汎用的なSaaSプロダクトを提供。4,200社以上に導入、ARRは840億円規模まで成長。
決算概要（2025年9月期3Q累計）
- 売上収益：153.9億円（前年同期比 +25.1%）
- 事業利益：32.5億円（+32.4%）
- 調整後EBITDA：42.6億円（+39.9%）
- 純利益（親会社帰属）：27.0億円（+60.4%）
好調なAI SaaS事業に加え、Research & Solution事業も生成AI需要を背景に堅調。さらに、子会社Sapeet上場による株式売却益も利益増に寄与。
経営成績（売上・利益推移）
（百万円） 2024/9期3Q 2025/9期3Q 増減率 売上収益 12,302 15,388 +25.1% 事業利益 2,456 3,251 +32.4% 税引前利益 2,754 4,335 +57.4% 親会社純利益 1,686 2,703 +60.4%
財務状況
（百万円） 2024/9期末 2025/9期3Q末 増減 総資産 41,785 45,717 +3,932 負債合計 9,470 10,939 +1,470 純資産 32,316 34,778 +2,462 自己資本比率 77.1% 75.7% ▲1.4pt
- EPS：87.14円（前年同期 54.43円）
- ROE/ROA：利益成長率から改善傾向
キャッシュフロー
- 減価償却費：14.1億円（前年同期比 +12%）
- Sapeet株式売却益による資金流入あり
- Circulation買収に向け70億円の銀行借入を決定
業績予想（2025年9月期通期）
（百万円） 予想 進捗率 売上収益 20,000 76.9% 調整後EBITDA 4,800 88.8% 事業利益 3,350 97.1% 純利益 2,600 104.0%
→ 既に純利益は通期予想を超過。上方修正の可能性あり。
配当情報
- 配当予想：無配継続（0円）
- 成長投資優先の姿勢を継続
バリュエーション比較（参考）
企業 PER PBR 特徴 PKSHA 約30倍（予想EPSベース） 3.5倍前後 高成長AI SaaS・Solution AI inside 赤字 2.8倍 黒字化課題 モビルス 15倍 1.5倍 小型だが成長率鈍化
業界動向・競合比較
- AI SaaS市場：CX（コンタクトセンター）市場1.1兆円規模、EX（社内業務）市場1.4兆円規模
- 競合：モビルス、AI inside、米国ではNICE、Genesys
- PKSHAは国内でCX領域シェアNo.1を確立済、EX領域にも展開中
投資判断まとめ
- 強み
- ARR成長率+31%（84億円超）
- 大企業7割に導入実績
- 高い利益率（SaaS EBITDAマージン45%）
- リスク
- Circulation買収による負債増（70億円借入）
- 人材獲得競争の激化
- 無配継続による配当魅力の欠如
投資家向け：中期的にAI SaaSの成長が業績を押し上げる見込み。既に通期純利益予想を超過しており、上方修正期待銘柄。株価がPER30倍前後と割高感はあるが、ARR拡大スピードを踏まえれば中長期保有に妙味。
企業向け：PKSHAのAI導入は、CXだけでなくEX領域まで広がる可能性が高く、労働力不足解消・業務効率化に直結。特にコンタクトセンター業務・社内ヘルプデスクに課題を抱える企業は積極的検討が有効。
⚠️ 注意事項
本レポートは公開情報（決算短信・説明資料）に基づく分析であり、将来の株価や業績を保証するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
